受业绩拖累新东方暴跌，并遭多家大行下调评级|界面新闻 · 证券

1月22日 ，新东方-S(9901.HK)盘初一度大跌近32%至31.8港元
，股价创2023年7月以来新低。隔夜美股市场新东方（EDU.N）收跌23.22%，报46.71美元 。截至中午收盘仍跌25.05% ，报35港元
，东方甄选盘初跌逾6%
。

消息面上，1月21日晚间 ，新东方发布截止2024年11月30日的第二季度业绩显示，公司净营收10.39亿美元
，同比增长19.4%。扣除东方甄选（1797.HK）自营产品及直播电商业务的净营收则为8.94亿美元，同比增长31.3% 。然而 ，经营利润下降9.8%至1930万美元
，主要由于经营成本及开支同比增加20.2%至10.19亿美元，尤其是销售及营销开支增长26.6%至1.96亿美元
。纯利3193.1万美元 ，按年升6.2%
，Non-GAAP净利润按年跌29.1%至3554.1万美元。Non-GAAP经营利润录2758万美元，跌45.8% 。

在新东方2025财年第二季度业绩交流会上 ，相关人士回应
，第二季度业绩主要受东方甄选拖累。报告显示，2025财年第二季度 ，剔除东方甄选自营产品及直播电商业务产生的经营亏损
，新东方经营利润为2500万美元，较上年同期增长102.5%
。

东方甄选同日披露截至2024年11月30日止6个月的中期业绩。报告期内 ，公司持续经营业务净亏损9650.3万元，而去年同期为净盈利1606.99万元 。

上述相关人士还回应称
，公司没有特殊的情况，只是下一季度的guidance（业绩指引）可能不及市场预期
。

关于2025财年第三季度展望 ，财报显示
，新东方预计2025财年第三季度（2024年12月1日至2025年2月28日）的净营收（不包括东方甄选自营产品及直播电商业务实现的营收）将为10.07亿美元至10.33亿美元之间，以人民币计算的收入增长将在20%到23%之间 ，预期低于预估。

受上述消息影响 ，新东方遭多家大行下调评级 。

摩根大通将新东方评级下调至中性
，目标价40港元
。

麦格理将新东方港股评级下调至落后大盘，目标价34.30港元；将新东方ADR美股评级下调至落后大盘 ，目标价44美元。

摩根士丹利发表报告指
，新东方2025财年第三季指引疲弱，认为第三季及其后时间的不确定性增加 。该行认为新东方2026财年能见度有限 ，预测新东方核心收入届时将进一步放缓至按年增长20%，non-GAAP营业利润为5.77亿美元
，non-GAAP纯利为5.28亿美元
。该行对新东方2025财政年度盈利预测下调18% 、2026财政年度下调17%，反映核心营业利润率预测下调 ，并受到海外及旅游业务侵蚀。

该行下调新东方的目标价从83美元降至52美元
，评级由“增持 ”降至“与大市同步
” 。